氧化铝、电解铝市场
时间：2020-10-22 作者：91再生 来源：91再生网
作为铝产业链的上游与中游，氧化铝与电解铝市场互为关联，互相影响。回顾2019年上半年国内铝市场行情，从供需、产能及市场库存三方面分析发现，氧化铝与电解铝处于不同周期。
供需方面，氧化铝由2018年的大幅短缺转向2019年的少量过剩，电解铝由2018年的供需少量短缺到2019年上半年的供需缺口再度扩大。产能方面，尽管今年氧化铝产能增长同比放缓，但全年仍有不少的增量；电解铝产能有所收缩，未来增量极低。市场库存方面，氧化铝缓慢去库存，变动特点不明显，未来有可能出现累积库存；电解铝处于被动去库存阶段，未来仍将保持去库存节奏。
2019年上半年，氧化铝供应量增加400万～500万吨，消费量基本维稳，氧化铝由2018年的短缺243万吨转为过剩47万吨；2019年电解铝供应量基本维稳，消费量小幅上升，电解铝短缺量由2018年的18万吨进一步扩大至84万吨。
2017年，电解铝产能天花板形成。电解铝产能影响电解铝产量，继而影响电解铝供应量和氧化铝需求量。对于电解铝产业，电解铝产能天花板的形成使得电解铝供应增量变小，需求的增量即为短缺量。而对于氧化铝行业来说，电解铝产能天花板的形成制约了氧化铝的需求，使得氧化铝需求增量变小，供应增量变成过剩量。
2019年上半年，氧化铝建成产能持续小幅度走高，截至6月份建成产能8367万吨，运行产能前期随氧化铝建成产能的走高小幅增长，自2019年2月份出现下滑后继续小幅度增长。氧化铝开工率自2019年2月运行产能下降后一直处于低位状态，在80%~85%区间内震荡维稳。
电解铝建成产能在2018年11月出现下滑，之后开始维持平稳，截至6月份建成产能为4016万吨，运行产能自2018年9月小幅下滑后在2019年2月开始小幅增长。电解铝开工率自2018年11月建成产能下滑后一直处于高位，在90%以上维稳。
从产能角度看，氧化铝产能微幅走高，电解铝产能从2018年11月份出现下滑后平稳。从产能利用率来看，氧化铝产能利用率处于低位，尚有增产潜力；而电解铝产能利用率较高，增产潜力较小。
